债券市场知识的全面学习---交易商协会培训收获-中信银行上海分行王俊杰

2009年11月，我参加了中国银行间市场交易商协会组织的非金融企业债务融资承销业务培训。通过这次培训，使自己在非金融企业债务融资业务上有了理论的指导，及工作能力上的提高。在债券知识、财务报告及审计报告解度、债务融资工具涉及的法律问题、信用评级、尽职调查、及协会“三规则，四指引”等自律规则方面上受益匪浅。特别是通过培训老师的启发、兄弟行学员之间的交流，使自己的思想观念得到了转变和提高，现将我参加培训的收获和体会汇报如下：

六天来，我们首先学习了证券市场结构，债券市场发展过程及国内外债券市场对比；债券的定价、收益率原理和风险度量；债券结算代理业务实务。使自己从债券市场规模，各国发展历史和当今趋势，到定价及收益率的数学推导上，再一次梳理复习了债券业务的基础知识。

在财务报告及审计报告的解读上，老师以中国会计准则体系概框为主线，解读了不同会计准则、制度的特点；对财务报表的基本结构，资产负债表，利润表，现金流量表中的重要项目做了细致的讲解。从会计信息变更，各表间比较分析的基础上，加强了对附注内容的分析方法介绍。培训中穿插着的财务报表舞弊，欺诈实例的案例分析，更是活生生的展现了现实业务中的财务风险点，提高了大家的风险认识。

通过评级及律师的讲解，使我学习了其他中介机构在债务融资工具上的工作内容，岗位职责，工作方法，风险把控和对整个市场的推动作用。使自己在以后的项目工作审读评级报告和法律意见书的时候，至少在理论上做到了知己知彼；在与中介的工作磨合上，亦多了更多理解。

在最重要的尽职调查学习上，也是体会最多的地方，首先是项目前期功课必须做好。对整个项目的了解，资料信息的收集与消化，要调查的主要内容和次要内容，紧要内容和缓和内容都要事先列一个详细的清单，有一个非常清晰的逻辑。其次是沟通交流，包括对人的了解，对业务运营的理解，对公司运作的了解，包括那些会是商业秘密，哪些会是公司的运作命门，公司的财务、营销、人事、生产、产品、法律等等相关领域的了解。最重要的是把握各行业、各背景企业的须关注的重点，充分熟悉其经营情况及其面临的风险和问题，并有充分理由确信其可以发行债务融资工具并符合交易商协会的注册条件以及确信其注册文件和发行募集文件真实、准确、完整的过程。总得来说，尽职调查计划并非尽职调查前的一个孤立阶段，而是一个持续的、不断修正的过程，贯穿于整个尽职调查业务的始终。

通过这次培训，使我对银行间市场非金融企业债务融资承销业务有了全面的认识和理解，中国银行间协会领导对债券发行的全过程做了详细系统的介绍和解释，并学习到了银行间市场资深从业人员的经验传授，同时结识了银行间市场同业，与他们进行了业务交流与沟通，解决了之前工作中的一些疑惑与不明，为今后的工作顺利开展予以很大帮助。

中信银行上海分行

王俊杰