不一样的感触—第二期信用风险缓释工具培训感受-江南农村商业银行王小颖

四月，在美丽的绵阳富乐山上，中国银行间交易协会举办了第二期信用风险缓释工具培训班。这次举行的培训班得到了各方的积极支持和响应。中国人民银行四川分行的领导致欢迎辞，绵阳副市长也发表讲话，肯定了银行间交易协会通过短融、中小企业集合票据等金融工具对地方企业直接融资的支持。

我们在欣赏四川的美丽风光,对四川的经济、文化有所了解的同时，也明白了CRM正是在发展金融、规避风险、提高风险管理能力的愿景下产生的。它集成了国外金融市场上CDS（信用违约掉期）的精华，又没有完全照搬CDS，而是切入中国的实际经济发展情况，不断创新。

虽然只有短短的两天的培训时间，安排的却十分紧凑。这次培训请了各方面的专家，分不同板块进行深入探讨和分析，内容主要涉及：金融衍生品市场的发展、CRM风险管理、估值定价，交易策略、登记结算流程、会计处理与税收、法律问题等。

交易所和清算所的专家对于登记结算规则和系统功能的耐心讲解，为我们日后进行实际操作打下了良好的基础。CRM最核心的部分是估值定价，这块是由已推出CRM业务的汇丰银行的专家讲解的，因此，虽然定价模型的数学公式比较复杂，但由于老师实际的运作经验、深入浅出的讲解，使我们觉得操作性还是很强。来自花旗银行的老师讲解了国际发达金融市场上的CDS的各种操作策略，为我们运用CRM实行避险、甚至交易盈利提供了可能性。

这次培训，有近五十家机构参与了这次学习和讨论，大家热情不减。正如交易商协会秘书长时文朝此前多次警示的，规模巨大的信用债有“裸泳”之忧，而CRM则是一件“救生衣”。如何用好这个“救生衣”，值得我们好好探讨。

对于银行类金融机构可以利用CRM之来作为管理风险资产的工具，比如把信用风险从债券上剥离出来进行交易；对于保险机构这些比较擅长于管理风险的机构来说可以卖出CRM，从而获得一定的收益。 会后，我们正努力研究如何使CRM业务与我行现有的业务相辅相成，积极做好开展CRM业务的各项准备工作。

最后，愿CRM之光照耀着中国金融业不断改革、发展、前行的道路。

江南农村商业银行 王小颖