比较知差距，梦醒却分离--赴加债券信用风险和信息披露研修班学习心得

上海银行投资银行部 刘丽涛

金秋九月，有幸参加了中国银行间市场交易商协会举办的赴加债券信用风险和信息披露研修班（第一期），与多家同业机构同行一起，学习加拿大银行的债券投资和风险管理。本次研修班在交易商协会和加中金融协会精心的组织、协调下，我们在有限的时间里与加拿大五家本地银行、花旗银行以及汇丰银行进行了深入的交流和探讨，获益匪浅。主要体会有几点：

健全的风险管理体系是债券市场健康的必要条件。加拿大监管当局严格限制外国银行在加拿大本土市场的业务范围，故加拿大五大银行（加拿大皇家银行、道明银行、丰业银行、帝国银行和蒙特利尔银行）合计约占97%的市场份额，代表了加拿大的金融业务经营特点和管理水平。五大银行均建立了良好的风险管理体系，制定了细致的风险管理政策及规章制度，对境外债券及金融衍生品的投资采取相当谨慎和保守的策略，在中、后台配备充足的人员，坚持贯彻执行风险管理政策。故在西方七国集团中，加拿大是2008年金融危机受影响最小的国家。这一点值得国内商业银行，尤其是中小商业银行学习和借鉴。

严格监管与市场化自主创新可以辩证统一。加拿大的主要银行经营业务包括商业银行、保险、证券等，属于综合经营模式，但是各主要银行仅需要面对一个监管机构，监管内容上重点是核心指标（如资本充足率）监管，具体业务由各家银行在监管范围内根据自身定位和长期发展需要开展自主创新、自主经营。加拿大的严格监管与市场自主创新取得和谐统一。

我国的信用债券市场发展未来空间广阔。与加拿大企业信用债券市场相比，我国信用债券的规模与经济总量的比例过低，同时，我国信用债券市场在风险管理体系建设、监管政策、配套法律法规建设等方面尚有很大的提升空间。正因为此，国内从事信用债券业务的未来发展空间将极为广阔。

学习的同时更是同业交流的平台。本次研修班的学员来自不同的机构，但业务相近，因此，学习之余同学之间的业务交流，不仅增进互相了解，更是有助于达成债券交易、主承销业务的合作。

远在他乡，同学之间的互相帮助，加深了彼此的友谊，机场告别分明是依依不舍，别后又梦中相见！