传道、授业、解惑--二十一主承销商培训班记

2013年3月22日至3月28日，来自各商业银行、券商等机构的同学有幸参加了交易商协会组织的第二十一期非金融企业债务融资工具主承销商培训班。对我个人而言，此次培训班收益颇多，可以借用韩愈《师说》中的“传道、授业、解惑”以概之。

一、传道

1、责任之道

在“结业典礼”上，杨农副秘书长的一句话让我久久不能平静，他的大意是：同学们，能为我国金融市场的发展做点贡献的理想和责任是支撑我继续前行的动力。我至多有十几年的时间，你们还有二三十年啊！初听此语疑为作秀，细细品来韵味无穷。扪心自问我们心中尚有责任否？搜索着心中的责任之感是在何时曾经有？我追溯到了研究生时期及毕业后的一两年。那时的理想和责任是为祖国的法治建设贡献自己的一把力量。后来阴差阳错混入了投行的行当，工作便成了谋生的手段。在生活的压力之下，我们每个人好久没有了责任和理想。其他的同仁是否尚有呢？

实事求是地讲，我们现在所从事的行当是一个经济利益为导向的行当。这个导向没有错，其本质是市场化的结果。但是，我们有时候竟然忘记了“资金融通，服务经济”的金融本来目的。如果我们仅仅追求经济利益，有时甚至不择手段，其结果是伤害了整个金融市场的发展，最终结果伤害的是我们自己——我们这些金融市场从业者。

服务经济的最终目的是服务社会，为社会发展做贡献是我们行当的终极目的，我个人认为这就是我们的责任。我们个人在从业的过程中一定要谨记：我们工作的目的是为了金融市场发展，我们的责任是维护整个市场的发展，至少我们做的每一件事都不能伤害大家赖以生存的金融市场。如果每个从业者都有这样的责任，我想未来的市场必然是蓬勃的市场，是健康的市场。

2、市场自律之道

非金融企业债务融资工具与其他债券融资工具的区别是注册制，注册制的核心是信息的充分披露。如何才能做到充分的信息披露，市场自律是信息披露主体的必备素质。若没有自律自觉性，该披露的不披露或少披露，这种披露则是不充分的披露，投资者等市场参与者就有可能被信息的缺失所误导。本次培训展现的市场自律的精神要旨是我们以后工作的核心所在。

3、个人发展之道

市场的发展与个人的职业发展紧密相连，市场的蓬勃发展才有个人展现的空间。在促进市场发展的同时亦要把握风险。近年来几起疑似信用违约事件让市场参与者惊起一身冷汗。这几起事件各有各的原因，其中主承销商不完全尽责应是原因之一。主承销商经办的工作方法、态度和风险意识是每个项目的第一道也是最后一道风险防线。若风险不能及时得到掌控，承办项目出现风险，经办个人的职业发展必受伤及。养成良好的工作方法、工作态度不仅是我们各位经办职业素养，也是个人职业发展的必要积累。

二、授业、解惑

本次培训的重点是介绍债务融资工具业务进程中所必须具备的基本技能。协会培训部安排了紧凑且高效的课程，可能不仅涵盖了注册理论知识，而且还涵盖了注册实务内容，不仅包括了承销实务中所需的法律、评级、审计、尽调指引等知识，而且还包括后续管理等知识。

授课老师全部为非金融企业债务融资工具工作第一线的老师，不仅有来自协会后督中心郭仌老师、协会注册办刘洋文老师，而且有来自主承销商的刘珺、杨帆等承销第一线的老师，还有来自其他中介的李文、李海涛等老师，还有来自代表发行人所思所想的郝志军老师。

授课老师精心准备课程内容，简明扼要地展现方方面面的知识，包括注册发行、后续管理、案例分析、行业分析、尽责调查指引及案例、企业融资方案等等。刘洋文老师在课程中着重强调了注册过程中出现的各种各样的问题，这些问题也是我们平时工作中所遇到的疑难问题，经刘老师仔细解剖分析，令我豁然开朗，在以后工作中避免走很多弯路。

特别难能可贵的是，杨副秘书长在课程最后给大家进行了集中答疑，回答了各主承销商近期关注的政策问题、今年市场发展问题、新产品等问题，为各主承销商在今年的市场发展上增添信心。

另外，在课程中还安排了案例演示，各小组同学角色分配为发行人、主承销商、律师、评级师、会计师等各角色，经过多次演练，为大家呈现了一幕幕精彩表演。在此过程中，来自各个机构的同学们克服时间紧迫、场地紧张等困难，尽情展现个人才华，结下了深厚的友谊。

在培训中，协会老师们不辞辛劳，兢兢业业安排同学们的学习和食宿，让人感动的是深夜陪同生病同学求医问药，为我们的学习提供了可靠的后勤保障。协会老师们的细心与周到，让我们着实感动。

总之，在本次培训中，我个人增加了较为厚实的知识储备，提高了业务判断能力，结识了众多的同业朋友，为以后的工作打下了良好的基础。我想，由此感想的同学远远不止我一人。再次感谢协会二十一期主承销商培训班老师们的传道、授业、解惑！ 

                         中国银行股份有限公司 朱磊