交易商协会发布《银行间债券市场做市商工作指引》修订稿

为提高做市商评价工作的有效性，进一步规范债券市场做市业务，提高市场流动性，促进市场价格发现机制的完善，日前，协会发布了《银行间债券市场做市商工作指引》（简称《工作指引》）修订稿。

自2008年4月协会发布《工作指引》，建立做市商评价指标体系，并定期开展做市商评价工作以来，银行间债券市场做市业务取得了长足发展，做市商对促进市场流动性提高和价格发现机制完善的重要作用进一步体现。从双边报价价差来看，2009年各期限类型券种平均价差均较2008年大幅收窄，其中1年期以内券种平均价差缩小近四分之三，其余期限的平均价差也都缩小了一半左右；从做市报价量来看，做市商买卖报价量49.47万亿元，是2008年的7.45倍，增长势头迅猛；从成交笔数来看，做市商报价共点击成交近两万笔，较2008年增长一倍；从做市成交量来看，共点击成交1.3万亿元，增幅达60%。在做市质量不断提高的同时，做市商对做市合规性的重视程度也显著加强，做市不合规现象明显减少。近两年的做市商评价工作实践，充分表明了集市场成员智慧形成的评价指标体系具有较高的科学性、公平性和有效性，对促进做市商提高做市能力、发挥做市商作用起到了明显效果。

在总结做市商评价工作经验的基础上，为使评价工作的开展更加符合做市业务科学发展的需要，协会自2009年开始组织市场成员对《工作指引》的有关内容进行修订。《工作指引》的修订充分吸收了做市商及其他市场成员的意见和建议，主要对各项指标分值权重、报价价差评分方法、报价量和成交量评分方法，以及加分项和减分项设置等评价指标体系的核心内容进行了修改和完善。此外，为淡化评价考核排名对做市业务造成的干扰，《工作指引》对做市商评价结果的公布方式进行了调整，不再按照评价得分降序依次排列，而只公布最佳、优秀合规做市商名单，以及报价价差、信用债券做市、关键期限国债做市、市场评价等单项评价优秀的做市商名单。

据悉，从今年第一季度起，协会将按照修订后的《工作指引》对做市商开展评价工作，以进一步完善银行间债券市场做市商激励约束机制，推动做市业务持续健康发展。