协会赴上海开展中小企业集合票据发行企业现场调查工作

中小企业集合票据自2009年11月推出以来，发行规模快速增加，目前已超过72亿元，涉及发行企业111家，切实践行了银行间市场支持中小企业融资的决心。为及时了解发行人关于非金融企业债务融资工具相关自律规则的执行情况，督导发行人及相关主承销商做好后续管理工作，协会于2011年3月29日-4月2日对上海题桥纺织染纱有限公司、上海欧迪芬内衣精品有限公司和上海网讯新材料科技股份有限公司等三家中小企业集合票据发行企业进行了现场调查。

经调查了解，三家企业的生产经营情况较为稳定，但受原材料价格上涨等宏观经济形势和行业周期特性影响，2010年初以来财务状况出现不同程度的不利变化，反映出中小企业易受宏观经济和行业波动影响的特点。同时，三家企业属于其细分行业的龙头企业，在上海地区甚至全国范围内具有一定的优势，抗风险能力相对较强，但也面临不同程度的产品单一、行业准入门槛低及行业竞争较为激烈等问题。

三家企业能够基本按照协会相关自律规则要求开展后续管理工作。在募集资金使用方面，三家企业募集资金用途与募集说明书约定一致；在信息披露方面，三家企业能够按照信息披露规则指引要求按时进行定期财务信息披露工作，但主动披露重大事项的意识还存在一定不足。其中一家企业在公开信息披露方面存在不一致问题，协会就此向企业发送了业务提示和业务调查意见书，要求企业限期公开披露不一致情况，并向投资者致歉。

调查中，协会还与上海市相关政府部门就三家企业的相关情况和中小企业融资等问题进行了座谈。上海市政府相关部门以及三家企业表示，协会推出中小企业集合票据产品是落实国家支持中小企业发展相关政策的具体行动，中小企业集合票据的发行有效缓解了当地部分中小企业融资难的问题。

具体来说，集合票据募集资金为高成长的中小企业提供了长期的资金支持，较好地支持了企业的正常生产经营；通过集合票据的发行，促进企业完善了公司治理结构，提高了财务管理水平，提升了公司信用水平；公开发行集合票据提高了中小企业公众知名度，起到了良好的社会宣传作用，受到了社会的认可，当地商业银行对三家企业的信贷支持力度较债务融资工具发行前均有所提高。集合票据的发行准备工作和发行后的信息披露等后续管理环节为企业熟悉资本市场运作和规范化经营，打下良好坚实的基础。

现场调查结束后，协会就相关问题向调查企业和主承销商进行了反馈，督促其继续做好后续管理工作。协会将持续关注债务融资工具发行企业及主承销商等中介机构银行间债券市场自律规则的执行情况，将继续大力支持优质的中小企业在银行间市场的直接融资。